"Золотой Казахстан"
Мировое производство золота в 2008 году в сравнении с 2007 годом упало на 3% до 2400 тонн (77,16 млн унций) в результате продолжающегося с 2001 года (тогда было добыто 2640 тонн) понижательного тренда. За семь лет падение составило 9%. Снижение производства произошло в основном за счет ЮАР (на 12%), Австралии (на 12%), стран Азии (без Китая, на 10%), Канады (на 6%) и США (на 5%). Однако аналитики прогнозируют прекращение в 2009 году понижательного тренда и рост мирового золотовыпуска на 3% до 2476 тонн (79,6 млн унций). По их мнению, значительный вклад в добычу желтого металла должен внести Китай, прежде всего, за счет нового месторождения White Mountain компании Sinogold. Вместе с тем ввод некоторых новых проектов в развитых странах может быть отложен в связи с нехваткой финансирования, вызванной кризисом на рынке кредитования.
Страны СНГ контролируют примерно свыше 10% мировой золотодобычи, как и в свое время СССР, занимавший вторую позицию в мире с добычей почти 300 тонн золота в год. На долю России приходится до 200 тонн золота в год, Узбекистана - приблизительно 60 тонн, Кыргызстана - около 20 тонн. Причем в то время, как в ЮАР, Австралии и США уровень добычи в последнее время снижается в связи с истощением месторождений, Россия обладает большими запасами разведанного сырья, разработка которых еще не проводилась - около 2500 тонн. Ресурсный же потенциал страны, по оценкам экспертов, рассчитан приблизительно на 300 тонн золота в год, а прогнозируемые запасы в недрах составляют более 20% мировых.
Согласно официально распространяемым данным, Казахстан занимает 7-е место в мире по разведанным запасам золота (1700 тонн). Его опережают ЮАР, США, Австралия, Россия, Канада, Узбекистан и Индонезия. По среднему содержанию золота в руде (6,3 грамма на тонну) наша страна находится на втором месте после ЮАР. По доле разведанных запасов золота в СНГ - на третьем, по добыче - на четвертом.
Кроме того, согласно официальным данным, государственным балансом Республики Казахстан учтены запасы по 237 объектам, из которых 122 коренных, 81 комплексных и 34 россыпных. Месторождения золота выявлены во всех регионах, по уровню запасов лидирующее положение занимают Восточный (около 52,2%), Северный и Центральный Казахстан (30%). Золоторудные и золотосодержащие месторождения локализованы в 16 горнорудных районах, важнейшими из которых являются: на востоке страны - Калбинский и Рудно-Алтайский, на севере - Кокшетауский и Жетыгаринский, на юге - Шу-Илийский и Джунгарский, на западе - Мугоджарский, в центральной части - Майкаинский и Северо-Балхашский. Золотосодержащие руды в основном относятся к категории упорных - у нас они практически не отрабатываются. Лишь некоторые компании, работающие на месторождениях, используют бактериальные технологии переработки руды. Окисленные же руды, являющиеся основным ресурсом золотодобывающих компаний, к настоящему времени уже иссякают.
В республике почти половина всех запасов золота сосредоточена на 8 крупнейших месторождениях - Бакырчик, Васильковское, Мизек, Суздальское, Большевик, Акбакай, Бестобе и Жолымбет. Но золотодобывающие предприятия дают только одну треть золота, остальные две трети приходятся на предприятия медной и свинцово-цинковой отраслей, где золото является попутным продуктом производства. Сейчас самыми крупными производителями золота в стране выступают металлургическая компания АО "Казцинк" и медный гигант Kazakhmys Plc, на которые приходится основные аффинажные мощности в республике. Так, по состоянию на 2004 год аффинажные мощности "Казцинка" составляли 50 тонн золота и 1 тыс. тонн серебра, в Kazakhmys Plc - 10 тонн золота и 1 тыс. тонн серебра. Однако из-за высокой стоимости переработки эти мощности загружены менее чем на треть.
По информации Агентства РК по статистике, в 2008 году в республике было произведено 8201 кг аффинированного золота, что на 0,5% больше, чем в 2007 году. Казахстану за последние годы так и не удалось воспользоваться растущими ценами на золото на мировых рынках и увеличить объемы выпуска и продаж. К примеру, в 2002 году было зафиксировано почти 27%-ное снижение объемов производства, хотя в то время годовой показатель превышал нынешний приблизительно на 2 тонны. К слову, тогда - в конце 2002 года - мировая стоимость желтого металла едва превышала $355 за тройскую унцию, и цена в целом уверенно шла в рост. Отечественные золотодобытчики надеялись исправить ситуацию и нарастить объемы производства благодаря внедрению новых перспективных проектов. Так, предполагалось начать разработку месторождений упорных руд с высоким содержанием углерода и мышьяка (Бакырчик, Большевик и другие), с использованием нового для Казахстана метода бактериального выщелачивания золота. Кроме того, компания "Васильковское золото" планировала построить золотоизвлекательную фабрику на Васильковском месторождении (Акмолинская область), увеличив в итоге производство в 7-8 раз - до 7 тонн в год. Планы эти, впрочем, долгие годы остаются нереализованными.
Тем не менее, аналитики предсказывают неплохие перспективы золотодобывающей отрасли Казахстана. Связаны эти оптимистические прогнозы с существенными изменениями, произошедшими за последние годы и связанными с перераспределением долей участия инвесторов в крупных, средних и мелких проектах. Золотой рынок слияний и поглощений заметно активизировался после середины 2000-х годов.
Сегодня Васильковское месторождение, чьи запасы оцениваются в 360 тонн золота, контролирует швейцарская Glencore International, являющаяся инвестором АО "Казцинк", которое в 2008 году выпустило 135 751 тройскую унцию золота (за все время деятельности этой компании пик производства пришелся на 2004 год - 208 398 тройских унций). По некоторым сведениям, Glencore пришла в Васильковский проект в 2006 году в связи с уходом предыдущих хозяев месторождения, не выполнивших 25-летний контракт на недропользование, подписанный в 2003 году. Согласно этому контракту, в 2007-2008 годах должна была заработать золотоизвлекательная фабрика первоначальной и последующей мощностью 2,4 млн тонн и 4 млн тонн руды в год. В случае запуска в эксплуатацию данного объекта Glencore, а вместе с ней и "Казцинк", претендуют стать крупнейшим золотодобытчиком в стране.
В 2007 году Kazakhmys Plc приобрела за $260 млн компанию Eurasia Gold с приблизительными запасами 71,5 тонны золота, работавшую в Восточно-Казахстанской области. Сделка стала очередным шагом медного гиганта в реализации своей стратегии диверсификации. Было создано "золотое подразделение" - Kazakhmys Gold, в которое вошли два действующих рудника: на месторождении золотомедных сульфидных руд Мизек и Центральный Мукур, где ведутся открытые горные работы по добыче окисленной золотой руды и ее переработке методом кучного выщелачивания. Сейчас Kazakhmys Gold выпускает катодное золото на основании контрактов и ежегодных производственных планов. По данным Kazakhmys, общий объем производства на этих рудниках за 2008 год составил 55,6 тыс. тройских унций против 52 тыс. тройских унций в 2007 году. Недавно Kazakhmys и социально-предпринимательская корпорация "Ертiс" объявили о планах совместной разработки месторождения полиметаллических руд Анисимов ключ (Восточно-Казахстанская область) с балансовыми запасами по категории С1, утвержденными Государственной комиссией по запасам РК в 1982 году, в 3 043,5 тыс. тонн, из которых только золота - 858,5 кг. Впрочем разработка данного месторождения не повлияет на планы компании по увеличению объемов производства золота. По информации Kazakhmys, в 2008 году она выпустила в общей сложности 3,8 тонны золота (123,5 тыс. унций), что на 9% больше, чем в 2007 году. В первом полугодии 2009 года, помимо прочих металлов, было произведено 73,2 тыс. унций золота против 63,5 тыс. унций за аналогичный период прошлого года. Компания намерена усилить свои золотые позиции, в том числе за счет развития проектов в Кыргызстане и Таджикистане.
Также в 2007 году ЗАО "Северсталь-ресурс", горнодобывающий сегмент российского холдинга ОАО "Северсталь", за счет получения контроля над ирландской Celtic Resources Holdings приобрело месторождения Суздаль и Жереке (Восточно-Казахстанская область), где золото производится с использованием технологии биовыщелачивания BIOX. Сегодня эти месторождения являются ключевыми добывающими активами "Северстали" в Казахстане. Уже в августе 2008 года холдинг увеличил количество золотодобывающих проектов в нашей стране, приобретя на востоке за $26,6 млн у неназванной частной казахстанской компании законсервированный рудник Балажал с запасами 643 тыс. унций золота. Рудник и обогатительная фабрика были построены здесь в 2004 году, однако в конце 2006 года производство было приостановлено из-за проблем с финансированием. "Северсталь" заявляла в своем отчете о планах начать добычу на этом руднике, расположенном в 200 км от действующего Суздальского месторождения, в 2009 году и через 2-3 года довести объем производства до 1,5-2 тонн (48-64 тыс. тройских унций) золота в год. Именно на Суздаль предполагается возить часть руды для обогащения с применением технологии BIOX. Но основная часть будет обогащаться на месторождении методом кучного выщелачивания. По мнению "Северстали", у Балажала есть потенциал увеличения запасов до 30-40 тонн. Более того, как замечали российские аналитики, "Северсталь" в будущем может продолжить политику укрепления своих "золотых позиций" в Казахстане путем покупки и других месторождений, в числе которых назывался Бакырчик.
В 2008 году Central Asia Resources Limited получила одобрение правительства РК на приобретение 15-летней добывающей лицензии по месторождению Уэнке Булак на юго-востоке страны. Компания, владеющая 60% доли Golden Eagle Investment Resources, которой, в свою очередь, принадлежит 95% в СП Alytn-Tas и 60% в СП Buguty-Palm, ранее объявила в пресс-релизе о планах начать в 2009 году на этом месторождении добычу золота.
Значимым событием на золотом рынке Казахстана в сентябре 2008 года стало объявление крупнейшим золотопроизводителем России - ОАО "Полюс Золото" - о планах по покупке 50,1% акций KazakhGold, основными активами которой являются золоторудные месторождения Аксу, Бестобе и Жолымбет (Акмолинская область) с резервами и ресурсами 59,6 млн тройских унций. Помимо этого, KazakhGold имеет восемь лицензий на этапе ранней геологоразведки в Восточном Казахстане, владеет тремя действующими производствами с уникальной промышленной инфраструктурой, которые могут в перспективе перерабатывать до 15 млн тонн руды в год, а также активами в Кыргызстане и Румынии. В сентябре "Полюс Золото" оценило KazakhGold в $746 млн. Контрольный пакет предполагалось оплатить деньгами ($236 млн, из расчета $7,95 за акцию) и собственными бумагами "Полюса" (4,2%). Уже в середине июня текущего года стороны достигли соглашения о покупке компанией Jenington, 100%-ной "дочкой" "Полюс Золота", 50,1% акций KazakhGold за $269 млн. При этом за каждую акцию акционеры получили $7,18 денежными средствами и 0,064 акции ОАО "Полюс Золото". В августе российский производитель завершил прием заявок от акционеров KazakhGold в рамках оферты по покупке контроля в казахстанской компании, а сама сделка была закрыта в истекшем сентябре.
По информации "Полюс Золото", она уже создала бизнес-единицу на базе предприятий группы KazakhGold, расположенных как в Казахстане, так и за его пределами, и назначила ее руководителя. До конца текущего года данную компанию предполагается интегрировать в структуру управления "Полюса" путем включения в единую систему планирования, отчетности, финансирования, а также в единое телекоммуникационное пространство. В KazakhGold сделку расценили как возможность привлечения прямых инвестиций для дальнейшего развития основных активов - Аксу, Бестобе и Жолымбет, где ежегодную производственную мощность к 2011 году планируется расширить до 1 млн тройских унций по сравнению с 232 тыс. тройских унций в 2007 году. В ОАО "Полюс Золото" говорят, что для него KazakhGold - это золотодобывающее предприятие "со значительным потенциалом роста". Там ожидают, что после объединения обе компании смогут реализовать "значительный синергетический эффект и существенно увеличить акционерную стоимость". К сведению, ОАО "Полюс Золото", чей портфель активов включает рудные и россыпные месторождения в Красноярском крае, Иркутской, Магаданской, Амурской областях и Якутии, в 2008 году произвело в общей сложности 38 тонн золота (1,222 млн унций).
По мнению ИК "Вестига", основная проблема KazakhGold - это низкая эффективность работы. Аналитики прогнозируют, что прибыль этой компании в 2009 году, по-видимому, будет отрицательной. Дополнительной проблемой является высокий уровень задолженности по налогам. Тем не менее, учитывая невысокую себестоимость добычи золота в Казахстане, данный проект представляется для "Полюса" даже более интересным, чем Наталкинское месторождение, ввод которого в эксплуатацию предполагается лишь в 2013 году.
Что касается создателей KazakhGold - семьи Асаубаевых, летом этого года Агентство по финансовому надзору РК разрешило ей открыть в республике новый коммерческий банк - "Алтын Кредит", который будет работать с только корпоративными клиентами.
Другая российская компания - ОАО "Полиметалл", третий в мире производитель первичного серебра и четвертый в России по объему добычи золота - в этом году объявило о покупке у британской Orsu Metals Corporation за $20 млн (плюс проценты по отсроченным платежам) 100% доли в золотомедном месторождении Варваринское в Казахстане. В июне "Полиметалл" заявил, что в соответствии с условиями договора купли-продажи выкупит 100% акций Three K Exploration and Mining Limited (ThreeK), полностью принадлежащей Orsu и являющейся владельцем Варваринского месторождения (как непосредственно, так и через третьи лица). Суммарные выплаты "Полиметалла" в пользу Orsu составят $8 млн денежными средствами в момент закрытия сделки, а также отсроченные платежи в сумме до $12 млн (плюс проценты за отсрочку платежей), рассчитываемые с учетом будущих цен на золото и медь.
Orsu продала данный актив, будучи не в состоянии вывести Варваринское месторождение на плановые производственные показатели, обслуживать долг и осуществлять платежи, связанные с хеджевыми обязательствами, перед синдикатом банков, включая Investec Bank, Nedbank Limited и Natixis Bank. Речь, в частности, идет о выплате долга в объеме $73 млн (кредит в размере $35 млн под гарантии ECIC из ЮАР, конвертируемый кредит в $8 млн, коммерческий кредит в $18 млн и просроченные обязательства по хеджу в сумме $12 млн), а также о форвардных контрактах на золото в объеме 338 468 унций общей стоимостью примерно минус $140 млн. "Полиметалл" достиг предварительного соглашения с кредиторами о реструктуризации текущих долговых и хеджевых обязательств, которые будут переведены на уровень Варваринского с ограниченным регрессом на российскую компанию. Помимо того, кредиторы согласились на реструктуризацию существующих обязательств по хеджу (на условиях, которые будут приемлемы для "Полиметалла") с целью предоставления Варваринскому возможности получить дополнительную выгоду в случае будущего роста цены на золото. График выплат по долговым и хеджевым обязательствам будет реструктурирован таким образом, чтобы окончательный возврат произошел в 2013 (35% от общего объема обязательств) и 2014 (65%) годах. На досрочное погашение этих обязательств будет направлен весь свободный денежный поток, полученный от производственной деятельности на месторождении в предшествующие годы. "Полиметалл" согласился предоставить кредиторам корпоративную гарантию на сумму $90 млн, по которой компания обязана платить только при ограниченном количестве определенных обстоятельств. Также "Полиметалл" и кредиторы договорились о предоставлении российским производителем Варваринскому проекту после закрытия сделки займа в размере $20 млн, который будет направлен на финансирование оборотного капитала и покрытие отдельных статей капитальных затрат. Данный заем будет предоставлен без обеспечения и будет являться субординированным по отношению к долговым и хеджевым обязательствам.
"Полиметалл" отмечал летом, что сделка состоится только при условии подписания юридически обязывающей документации о рефинансировании, которая также подлежит окончательному одобрению кредиторов и ECIC, получения одобрения со стороны Агентства РК по защите конкуренции, акционеров Orsu и безусловного отказа Министерства энергетики и минеральных ресурсов РК от права на покупку акций Варваринского месторождения.
Сейчас на Варваринском месторождении имеются карьер, перерабатывающая фабрика мощностью 4,2 млн тонн руды в год, необходимая инфраструктура, в возведение которых в свое время Orsu и ее предшественник European Minerals Corporation инвестировали в общей сложности около $240 млн. Производство золота здесь ведется с декабря 2007 года, золотомедного концентрата - с марта 2008-го. По данным российской компании, в первом квартале 2009 года на этом месторождении было произведено 13 599 тройских унций золота и 1743 тонн меди в концентрате.
"Полиметалл" уже заявил о планах в 2010 году потратить на развитие Варваринского месторождения $20 млн. По словам генерального директора "Полиметалла" Виталия Несиса, данное приобретение позволит российской компании достичь сразу двух стратегических целей: существенно увеличить объемы производства и запасы золота, а также установить свое присутствие в Казахстане, который россияне называют страной, "идеальной для первого приобретения... за пределами России". "Это отличная возможность проявить нашу операционную компетентность, вывести из кризиса проблемный актив, и создать тем самым существенную стоимость для наших акционеров", - сказал г-н Несис.
Аналитики ИК "Тройка диалог", проанализировав портфели проектов двух основных конкурентов в российском золотодобывающем секторе - "Полюс золота" и "Полиметалла", пришли к выводу, что после серии приобретений второго в последнее время, портфель его проектов со сроками реализации в 2009-2015 годах с точки зрения дальнейших темпов роста выглядит лучше, чем у первого. В "Тройке" считают, что "акции "Полюс золота" и "Полиметалла", помимо того, что... позволяют сделать прямую ставку на дальнейший рост цен на золото, на сегодняшний день являются хорошим инструментом для инвестиций в расчете на постепенный рост российского фондового рынка в целом и... горнодобывающего сектора в частности".
В Казахстане рентабельность производства золота зависит от многих факторов: самого месторождения, качества руды и от золотодобытчика. По мнению специалистов, при мировом спросе и росте цен на желтый металл отрасль эта, требующая больших затрат, может приносить неплохие доходы в бюджет.
"Золотые перспективы"
В современной истории золото пользуется широким спросом со стороны ювелирной отрасли (примерно 70% мирового потребления), промышленного производства и медицины (12%), сфер электроники и чеканки монет. Золото зарегистрировано в качестве пищевой добавки Е175.
Согласно обзору инвестиционного банка ВТБ Капитал, который приводит ИАЦ "Минерал", суммарный спрос на золото в мире в 2008 году в сравнении с 2007 годом возрос на 4% до 3,66 тыс. тонн, несмотря на падение его потребления в ювелирной отрасли и промышленности. По данным инвестбанка, более чем 10%-ное снижение потребления золота в ювелирной отрасли и сокращение его использования промышленностью в прошлом году было компенсировано 64%-ным ростом инвестиционного спроса (покупка слитков и монет).
По данным World Gold Council (WGC), во втором квартале 2009 года по сравнению с тем же периодом прошлого года спрос на золото упал на 8,6% до 719,5 тонн, при этом спрос со стороны ювелирной промышленности сократился на 22% до 404,1 тонн. На покупательскую способность потребителей повлияли глобальная экономическая рецессия, высокие цены и волатильность доллара. Инвестиционный спрос во втором квартале текущего года достиг 222,4 тонн (будучи самым низким с сентября 2008 года), что на 46,4% больше, чем за аналогичный период 2008 года.
Тогда как во многих странах-потребителях золота наблюдается падение спроса на этот металл, сейчас, по мнению аналитиков, большим потенциалом обладает ювелирный рынок Китая. Согласно информации, которую приводит агентство ИРНА, в последнее время одним из крупнейших импортеров золота стал Иран, рассчитывающий в будущем создать специализированную промышленную зону с целью удовлетворения всех потребностей своей страны в золотых и ювелирных изделиях.
В Казахстане ювелирная промышленность не развита. Компании-продавцы ювелирных изделий не сотрудничают с крупными производителями драгметалла: все выпускаемое в стране золото идет на экспорт. По мнению специалистов, ситуация парадоксальна: страна, входящая в "десятку" мировых обладателей золота, на внутреннем рынке представлена только 10% всей ювелирной продукции, остальные 90% поступают из России, Турции, Италии, Китая, Кыргызстана. По некоторым данным, в Казахстане работают около 80 более-менее крупных мастерских, специализирующихся на изготовлении изделий из золота. Ежемесячно они выпускают до 20 украшений, не имея возможности соперничать с зарубежными заводами ни по объемам, ни по технологии. Причем украшения производятся кустарным способом. По мнению специалистов, в неразвитости рынка повинно несовершенное законодательство.
Сегодня золото остается одной из важнейших составляющих резервов центральных банков многих стран. Ожидается, что в 2009 году центробанки Франции, Германии и Швейцарии сократят продажи золота в рамках European Central Bank Gold Agreement (CBGA) на 24% до 220 тонн. В то же время прогнозируются крупные продажи со стороны центробанков Германии, Италии, а также МВФ, у которых в наличии имеются большие запасы драгметалла. CBGA ограничивает ежегодные продажи 18 европейских центральных банков, подписавших соответствующее соглашение, на уровне не более 500 тонн золота в год. К слову, действие последнего такого соглашения, подписанного в 2004 году, должно было истечь в сентябре 2009 года.
В октябре Гохран России заявил о планах продать в 2009 году, впервые со времен СССР, за границу, через Лондонскую биржу, крупную партию золота - на 44,4 млрд рублей (около 45 тонн), при общем годовом плане реализации ценностей в 47,4 млрд рублей.
Что касается непосредственно мировой стоимости золота, здесь прогнозы специалистов и экспертов отрасли противоречивы. Большинство предполагает, что цена на этот драгметалл будет расти. Динамика стоимости золота на мировых рынках обусловлена во многом ослаблением американского доллара, что, наряду с нестабильностью политической ситуации в мире в целом, возрастающей угрозой мирового терроризма, а также экономическими факторами - слабостью фондового рынка и сокращением складских запасов золота у производителей, оказывает влияние на повышение мировых цен на него.
По мнению специалистов инвестиционной компании Merrill Lynch & Co, стоимость золота к 2010 году может вырасти до $725 за тройскую унцию благодаря высоким темпам экономического роста в Китае, который в скором времени должен стать крупнейшим в мире потребителем ювелирной продукции.
В июне текущего года бывший брокер Merrill Lynch Стюарт Томсон прогнозировал, что в течение двух лет банкиры будут управлять фактически всем золотым производством мира. "Снижение цен на золото картелем вынудит производителей увеличить хеджирование золота, продажу вперед по низкой цене и затем позволит скупить их акции, получив над ними контроль и потом поднять цены до небес!" - утверждал он.
По оценкам экспертов РБК, скоро цена на этот драгметалл превысит отметку $1 тыс. за тройскую унцию.
Аналитик vrtrader.com Марк Лебовит полагает, что промежуточная цена золота составит $1200, а максимальная, которая может быть достигнута до 2020 года - $3000 за тройскую унцию. Прогноз его коллеги Криса Вермулена (GoldAndOilGuy.com) - $1200 за тройскую унцию в ближайшее время. Bloomberg приводит слова аналитика в Дубаи Джефри Родоса о том, что золото может начать гонку, если цена на него сломает уровни сопротивления в $950-960 за тройскую унцию. По его мнению, цены могут превзойти отметку в $1200 за тройскую унцию в 2009 году. Bloomberg также ссылается на инвестора Джима Роджерса, считающего, что в ближайшее десятилетие цены на золото могут превысить $2000 за тройскую унцию. "Люди печатают деньги, золото дорожает. Есть множество причин для того, чтобы в правильное время покупать золото", - приводит его слова информагентство.
В Казахстане возможность инвестировать деньги в золото своим клиентам предлагают коммерческие банки. В частности, речь идет об открытии металлического счета - обезличенного счета, предназначенного для учета количества (в тройских унциях) драгоценного металла, в данном случае - принадлежащего клиенту золота.
В России с лета 2009 года золотая монета Центрального банка в 1/4 унции подлежит приему наряду с золотыми монетами Антикризисного расчетно-товарного центра (АРТЦ) в качестве разменной внутренней расчетной единицы по всем центрам АРТЦ в этой стране и мире.
В настоящее время Россия и Китай предлагают золото в качестве резервов для следующей мировой валюты. Они считают, что юань рано или поздно займет свое место на мировой финансовой сцене, и именно золото сделает это возможным.
Подготовила Елена БУТЫРИНА
