Капитализация Альянс Банка на начало 2004 года составляла Т7 млрд, при этом, чтобы обеспечить происходивший быстрый рост банка, акционеры приняли решения о дополнительной эмиссии акций, которая позволила банку по итогам 2004 и 2005 годов довести свою капитализацию до Т28 млрд (пожалуйста, Панорама №48 за 2004 год). Очевидно, такие темпы капитализации в тот момент были посильными для основного акционера банка в лице "Сеймара", и уровень необходимой капитализации по итогам 2005 года намного опережает минимально необходимые 12%. Конец 2005 года, когда наблюдалось значительное увеличение возможностей привлечения разнообразных внешних заимствований как для рынка в целом, так и для Альянс Банка, выглядит с сегодняшних позиций определенным рубежом. При этом невозможно сказать, что проблема, связанная с капитализацией, целиком замалчивается банком и однозначный выбор сделан в пользу какой-то криминальной или спекулятивной капитализации, когда капитал увеличивается за счет кредитов в расчете на непропорциональный рост стоимости банка и его полную или частичную продажу. Очевидно, косвенным признанием остроты испытываемых проблем становится выступление тогдашнего председателя правления банка Жомарта Ертаева на конгрессе финансистов в ноябре 2005 года, когда он делает прозвучавшее сенсационно предложение о капитализации казахстанских банков с помощью государства. Косвенное участие в капитале может быть обеспечено с помощью покупки субординированных облигаций. При этом обоснованием этого предложения (пожалуйста, Панорама №45 за 2005 год) является сопоставление капитализации первой десятки казахстанских банков и первой десятки главных конкурентов - российских банков. Капитализация первой казахстанской десятки в тот момент составляет примерно $1,5 млрд, а первой российской десятки с 4 государственными крупнейшими банками - примерно $12 млрд. При этом деньги, по словам г-на Ертаева, наверняка уже работающего над решением проблем, связанных с капитализацией банка, "не на нашей стороне". Проблема, по его мнению, также вряд ли могла бы быть решена только за счет конвертирования в капитал всей чистой прибыли, поскольку конкуренция растет и банки должны снижать ставки по продуктам.
Проблема, связанная с капитализацией банков, остается одной из основных для АФН в 2005 году. Выступивший на том же конгрессе финансистов (являвшийся в тот момент председателем АФН) Болат Жамишев отметил, что частичным решением может быть выпуск субординированных облигаций, которые разрешено включать в капитал первого уровня. При этом он не считает, что это решение окончательное и фундаментально проблема капитализации должна решаться по-иному. При этом препятствием для роста капитализации г-н Жамишев считал недостаточную прозрачность банков и неготовность раскрывать состав акционеров. (Трудно сказать, в какой степени эта проблема была остра для Альянс Банка, возможно, некоторые другие крупные банки, и в частности БТА, так и не раскрывший до конца структуру акционеров, переживали это острее.) Предложение о капитализации с участием государства в целом встречает негативный прием как со стороны госструктур, так и со стороны рынка. Возможности внутреннего фондового рынка и привлечения каких-то крупных инвесторов внутри страны в целом не используются казахстанским банковским сектором в оставшийся докризисный период в отличие от IPO на международных рынках, хотя, будь в том же Альянсе диверсифицированная структура акционеров, дальнейшие события могли бы, вероятно, развиваться по-другому. В начале 2005 года председатель правления Альянс Банка в интервью Панораме, говоря о том, как сказывалось на банке существование большого количества относительно некрупных акционеров, отметил, что о ситуации следует говорить в прошедшем времени, поскольку после последнего размещения в банке появились мажоритарные акционеры, если же говорить о прошлогодней ситуации (2004 года), то она имела свои плюсы, поскольку делала банк гибче и "более диверсифицированным".
Необходимость поддерживать высокий уровень капитализации в связи с высоким ростом активов в случае с Альянс Банком приводила таким образом не к диверсификации состава акционеров, а к укреплению позиций мажоритарного акционера, которому вскоре придется решать вопрос с капитализацией с помощью кредитов российских банков под залог ценных бумаг.
Капитализация Альянс Банка по итогам 2006 года растет с Т28 млрд до Т80 млрд, при этом рост активов является настолько быстрым, что уровень капитализации не столь уж впечатляюще превышает необходимый минимум в 12%. Очевидно, столь быстрая капитализация, если бы ситуация анализировалась более внимательно в том числе и регуляторами, учитывая то, что среди акционеров банка не было инвесторов с очень большими возможностями, не могла не вызывать вопросов. Тем не менее нельзя сказать, что банк не использовал и "правильные" возможности капитализации. В частности, в апреле 2006 года произошло размещение субординированных облигаций на сумму в $150 млн. Кроме того, акционеры приняли решение направить на капитализацию всю чистую прибыль банка в размере Т14 млрд. Одновременно председатель правления и другие представители банка вели достаточно жесткую (но несопоставимую по тону с последними публичными выступлениями г-на Ертаева) полемику с регуляторами относительно повышения размеров минимальных резервных требований и ограничений, связанных с внешними заимствованиями. Одним из центральных тезисов было то, что замораживание средств в Национальном банке и отсутствие притока внешних заимствований радикально снизят кредитование экономики, которая недокредитована, и соотношение кредитного портфеля к ВВП, которое в тот момент оценивалось ниже, чем соотношение даже не в самых развитых восточноевропейских странах. (В итоге все ограничения, против которых возражали представители банка, были введены, но это не остановило усиления банковского бума.) В конце 2006 года, когда впервые появилась информация о принятом предварительном решении о выводе на IPO до 25% акций банка, представители Альянса называли ошибочным представление о том, что недостаточная капитализация банка мешает получению новых внешних заимствований, уровень капитализации оценивался ими как приемлемый. Они говорили также, что IPO могло состояться еще в первой половине 2006 года и этому помешали лишь технические причины. При этом во всех публичных выступлениях крайне трудно усмотреть, чтобы кто-либо - руководство совета директоров или руководство правления - выступал против агрессивного роста банка, что неожиданно выясняется в последнее время.
Вероятно, все произошедшее с капиталом и возникновением "дырки" было в огромной степени детерминировано именно очень агрессивной моделью роста. Все остальные факторы, связанные с корпоративным управлением, недостаточной прозрачностью структуры акционеров и готовностью допустить каких-то новых акционеров в капитал, как и, возможно, недостаточно внимательное отслеживание проблемы и формализм со стороны регуляторов и правительства, выглядят все же второстепенными факторами.
Николай ДРОЗД
