Очевидно, что KCRF создается, чтобы снизить “голод” на институциональных инвесторов, способных инвестировать в компании с высокой долговой нагрузкой
В прошлый четверг в рамках Казахстанского инвестиционного саммита (пожалуйста, предыдущий номер Панорамы) председатель правления ФНБ “Самрук-Казына” Кайрат Келимбетов и президент ЕБРР Томас Миров подписали соглашение о создании первого казахстанского фонда реструктуризации. Kazyna Capital Management (KCM, “дочка” “Самрук-Казыны”) и ЕБРР внесут в капитализацию нового фонда по $49,5 млн, еще $1 млн внесен управляющий компанией ADM Capital, ролью которой будет привлечение частных инвесторов. Как ожидается, общий размер фонда может достичь $225 млн. Очевидно, что он в какой-то степени создается с прицелом на то, чтобы снизить “голод” на казахстанском рынке на институциональных инвесторов подобного плана, способных инвестировать в компании с высокой долговой нагрузкой.
Партнер АDМ Capital Патрик О’БРАЙАН в коротком комментарии для Панорамы по поводу создания фонда высказал точку зрения, что подобного инвестора до сих пор не было на казахстанском рынке. Это выражается в нескольких особенностях, среди которых финансирование с помощью комбинации инвестиций в капитал компании и заемных средств, отсутствие стремления к получению контролирующего пакета и возможность инвестирования в проекты с высоким уровнем долговой нагрузки. Впрочем, в таковые не обязательно будет направлен весь объем средств фонда. Они могут вкладываться и в компании, не находящиеся на грани банкротства и способные обслуживать существующий долг.
Заместитель председателя правления KCM Борисбий ЖАНГУРАЗОВ, касаясь в свою очередь отличий от других фондов прямых инвестиций, отметил, что Kazakhstan Сapital Restructuring Fund C.V. (KCRF) станет первым фондом, специализирующимся на реструктуризации капитала компаний. Инвестиционная стратегия KCRF подразумевает финансирование компаний, которые являются функционально здоровыми, но находятся в тяжелом финансовом положении ввиду высокой долговой нагрузки. В отличие от KCRF другие фонды, созданные с участием КСМ, не специализируются на реструктуризации капитала. Однако и они могут осуществлять отдельные инвестиции, связанные с этой процедурой.
Управляющая компании KCRF - АDM Capital - имеет 12-летний опыт работы в сфере реструктуризации. Под ее управлением находятся активы в размере около $1,7 млрд. География инвестирования включает 12 стран. Г-н О’Брайан, сделав небольшой исторический экскурс, отметил, что компания начала свою деятельность в 1997 году на фоне азиатского кризиса, когда также было много проблемных активов. Пару лет назад она стала присматриваться к Восточной Европе и Центральной Азии, и в 2008 году был создан фонд, инвестирующий в турецкие активы. Еще один проект связан с инвестированием в Черноморском регионе.
Отвечая на вопрос Панорамы, может ли стать проблемой для инвестирования стоимость активов в Казахстане, партнер АDМ подчеркнул, что речь идет о вложениях в несырьевые активы, и он не думает, что компании, нуждающиеся в финансировании, будут оценивать себя слишком высоко. Что касается перспектив выхода из инвестиций, то фонд не намерен зацикливаться ни на одной из них. Набор опций включает возможность рефинансирования сделанных инвестиций, вывод компаний на фондовый рынок, переуступку специализированным фондам или партнерам в рамках финансируемых проектов.
Г-н Жангуразов отметил, что “KCRF будет активно сотрудничать с казахстанскими банками по вопросам реструктуризации и рефинансирования задолженностей компаний. Ведь по своей специфике фонд будет инвестировать в компании с высоким уровнем задолженности, которая, как правило, является банковским займом. Кроме того, уже сейчас существует договоренность о том, что KCRF будет осуществлять инвестиции совместно с другим фондом, управляемым ADM Capital - ADM CEECAT Recovery Fund. Однако не исключается и возможность сотрудничества в области совместных инвестиций с другими казахстанскими и зарубежными инвесторами”.
Эксперимент с созданием первого фонда реструктуризации на казахстанском рынке выглядит очень интересным прежде всего в плане того, сумеет ли он привлечь необходимый пул частных инвесторов и обеспечить привлекательную доходность, инвестируя в казахстанские проблемные несырьевые активы.
Николай ДРОЗД
Очевидно, что KCRF создается, чтобы снизить “голод” на институциональных инвесторов, способных инвестировать в компании с высокой долговой нагрузкой
В прошлый четверг в рамках Казахстанского инвестиционного саммита (пожалуйста, предыдущий номер Панорамы) председатель правления ФНБ “Самрук-Казына” Кайрат Келимбетов и президент ЕБРР Томас Миров подписали соглашение о создании первого казахстанского фонда реструктуризации. Kazyna Capital Management (KCM, “дочка” “Самрук-Казыны”) и ЕБРР внесут в капитализацию нового фонда по $49,5 млн, еще $1 млн внесен управляющий компанией ADM Capital, ролью которой будет привлечение частных инвесторов. Как ожидается, общий размер фонда может достичь $225 млн. Очевидно, что он в какой-то степени создается с прицелом на то, чтобы снизить “голод” на казахстанском рынке на институциональных инвесторов подобного плана, способных инвестировать в компании с высокой долговой нагрузкой.
Партнер АDМ Capital Патрик О’БРАЙАН в коротком комментарии для Панорамы по поводу создания фонда высказал точку зрения, что подобного инвестора до сих пор не было на казахстанском рынке. Это выражается в нескольких особенностях, среди которых финансирование с помощью комбинации инвестиций в капитал компании и заемных средств, отсутствие стремления к получению контролирующего пакета и возможность инвестирования в проекты с высоким уровнем долговой нагрузки. Впрочем, в таковые не обязательно будет направлен весь объем средств фонда. Они могут вкладываться и в компании, не находящиеся на грани банкротства и способные обслуживать существующий долг.
Заместитель председателя правления KCM Борисбий ЖАНГУРАЗОВ, касаясь в свою очередь отличий от других фондов прямых инвестиций, отметил, что Kazakhstan Сapital Restructuring Fund C.V. (KCRF) станет первым фондом, специализирующимся на реструктуризации капитала компаний. Инвестиционная стратегия KCRF подразумевает финансирование компаний, которые являются функционально здоровыми, но находятся в тяжелом финансовом положении ввиду высокой долговой нагрузки. В отличие от KCRF другие фонды, созданные с участием КСМ, не специализируются на реструктуризации капитала. Однако и они могут осуществлять отдельные инвестиции, связанные с этой процедурой.
Управляющая компании KCRF - АDM Capital - имеет 12-летний опыт работы в сфере реструктуризации. Под ее управлением находятся активы в размере около $1,7 млрд. География инвестирования включает 12 стран. Г-н О’Брайан, сделав небольшой исторический экскурс, отметил, что компания начала свою деятельность в 1997 году на фоне азиатского кризиса, когда также было много проблемных активов. Пару лет назад она стала присматриваться к Восточной Европе и Центральной Азии, и в 2008 году был создан фонд, инвестирующий в турецкие активы. Еще один проект связан с инвестированием в Черноморском регионе.
Отвечая на вопрос Панорамы, может ли стать проблемой для инвестирования стоимость активов в Казахстане, партнер АDМ подчеркнул, что речь идет о вложениях в несырьевые активы, и он не думает, что компании, нуждающиеся в финансировании, будут оценивать себя слишком высоко. Что касается перспектив выхода из инвестиций, то фонд не намерен зацикливаться ни на одной из них. Набор опций включает возможность рефинансирования сделанных инвестиций, вывод компаний на фондовый рынок, переуступку специализированным фондам или партнерам в рамках финансируемых проектов.
Г-н Жангуразов отметил, что “KCRF будет активно сотрудничать с казахстанскими банками по вопросам реструктуризации и рефинансирования задолженностей компаний. Ведь по своей специфике фонд будет инвестировать в компании с высоким уровнем задолженности, которая, как правило, является банковским займом. Кроме того, уже сейчас существует договоренность о том, что KCRF будет осуществлять инвестиции совместно с другим фондом, управляемым ADM Capital - ADM CEECAT Recovery Fund. Однако не исключается и возможность сотрудничества в области совместных инвестиций с другими казахстанскими и зарубежными инвесторами”.
Эксперимент с созданием первого фонда реструктуризации на казахстанском рынке выглядит очень интересным прежде всего в плане того, сумеет ли он привлечь необходимый пул частных инвесторов и обеспечить привлекательную доходность, инвестируя в казахстанские проблемные несырьевые активы.
Николай ДРОЗД
