S&P подтвердило рейтинг Zhaikmunai на уровне “В-”, выведя его из списка CreditWatch с позитивным прогнозом
Служба кредитных рейтингов агентства Standard & Poor’s (S&P) подтвердила долгосрочный кредитный рейтинг казахстанской нефтяной компании Zhaikmunai LP, разрабатывающей Чинаревское месторождение (Западно-Казахстанская область), на уровне “В-”. Об этом говорится в сообщении агентства, распространенном на этой неделе. S&P также проинформировало, что рейтинг был выведен из списка CreditWatch, в который он был помещен с позитивным прогнозом в апреле текущего года, перед выпуском запланированных облигаций. Прогноз - “Стабильный”.
Агентство пояснило, что сняло предварительный рейтинг долговых обязательств компании, поскольку понимало, что “запланированный выпуск облигаций не состоялся вследствие ситуации на рынке”. “Если и когда процесс выпуска возобновится, мы предполагаем провести повторную оценку условий выпуска и присвоить новый рейтинг”, - приводятся в сообщении слова кредитного аналитика S&P Лукаса Севенина.
Прогноз рейтинга “Стабильный”, по сообщению S&P, учитывает вероятность того, что “компании удастся своевременно завершить строительство газоперерабатывающего завода и значительно увеличить объем добычи к концу 2010 года”.
Агентство определяет профиль бизнес-рисков Zhaikmunai как “уязвимый” вследствие нескольких факторов. Так, оно указывает на нынешний низкий уровень нефтедобычи (7500 баррелей в сутки в первом квартале 2010 года), подверженность рискам волатильных цен на нефть, до некоторой степени компенсирующующимся хеджированием, на сохраняющуюся неопределенность и риски неисполнения проекта строительства ГПЗ. Аналитиков беспокоят значительные транспортные расходы, снижающие стоимость продукции при реализации, небольшая ресурсная база компании (в июле 2010 года ею разрабатывалось всего 49% доказанных запасов и только 19% обеспечивали добычу), концентрация ресурсов на одном месторождении. Кроме того, здесь играют роль подверженность Zhaikmunai страновым рискам, в частности связанным с изменением благоприятного в настоящее режима налогообложения, а также еще не завершенная покупка 27% акций Zhaikmunai сервисной компанией “КазСтройСервис” (КСС). “Учитывая уровень цен на газ и страновые риски, мы полагаем, что это изменение структуры собственности может улучшить бизнес-профиль компании, поскольку КСС является влиятельной компанией в Казахстане”, - заявляют в S&P.
Впрочем, по мнению агентства, воздействие всех этих факторов несколько компенсируется рядом обстоятельств. Во-первых, это ожидаемое существенное увеличение добычи в ближайшее время, рост денежного потока в 2011 году, а также недавние заявления компании о том, что запланированное на ближайшее время завершение строительства ГПЗ проводится в соответствии с графиком. Во-вторых, ресурсная база относится все же к средним по размерам. В-третьих, рентабельность Zhaikmunai обусловлена в основном добычей нефти и нефтяного конденсата, причем высококачественных, цены на которые выше цен на газ. В целом же “S&P положительно оценивает деятельность компании в прошлые годы, в том числе в течение нескольких лет, которые характеризовались небольшим, но растущим объемом добычи нефти, значительным увеличением запасов, строительством ключевых эффективных объектов инфраструктуры, к которым относится газопровод, соединяющий месторождения конденсата с основной трубопроводной системой Казахстана”.
Агентство приводит данные из отчетности Zhaikmunai, согласно которым, в 2009 году ее выручка составила $116 млн, EBITDA - около $50 млн. По состоянию на 30 июля 2010 года рыночная капитализация компании равнялась около $1,2 млрд. Аналитики S&P ожидают, что в 2010 году EBITDA составит не менее $140 млн, а отношение “FFO/долг” - порядка 15-20%.
Они заявляют, что давление на рейтинг может возникнуть в том случае, если участие ККС в структуре капитала Zhaikmunai будет отложено на длительный период или если объем нефтедобычи существенно не вырастет в ожидаемые сроки вследствие задержек со строительством ГПЗ либо проблем, связанных с пока еще не заключенным соглашением о ценах на газ. В то же время “рейтинг может быть повышен на одну ступень, если компании удастся выпустить облигации, что приведет к существенному улучшению графика погашения долга и выполнению ковенантов”, - говорится в сообщении.
Как сообщалось, Чинаревское месторождение представляет собой многопластовую залежь. При этом нефть была обнаружена в нижнепермских, турнейских и живетских (муллинских) отложениях, а газовый конденсат - в турнейских и бийских, афонинских и живетских (адатовских). Согласно данным Ryder Scott, общие запасы углеводородов на этом месторождении по состоянию на 1 июля 2008 года составляли: доказанные - 133,4 млн баррелей нефтяного эквивалента (бнэ), вероятные - 401,2 млн бнэ, что дает в сумме 534,6 млн бнэ запасов категории 2P. Производственные объекты компании включают нефтеперерабатывающие установки мощностью 400 тыс. тонн сырой нефти в год, несколько линий сбора и транспортировки нефти, систему бензиновых электрогенераторов, 14 эксплуатационных скважин и 4 разведочные скважины, на которых в настоящее время проводятся буровые работы и испытания. 67% в ТОО “Zhaikmunai” принадлежат гражданину Бельгии.
Елена БУТЫРИНА
S&P подтвердило рейтинг Zhaikmunai на уровне “В-”, выведя его из списка CreditWatch с позитивным прогнозом
Служба кредитных рейтингов агентства Standard & Poor’s (S&P) подтвердила долгосрочный кредитный рейтинг казахстанской нефтяной компании Zhaikmunai LP, разрабатывающей Чинаревское месторождение (Западно-Казахстанская область), на уровне “В-”. Об этом говорится в сообщении агентства, распространенном на этой неделе. S&P также проинформировало, что рейтинг был выведен из списка CreditWatch, в который он был помещен с позитивным прогнозом в апреле текущего года, перед выпуском запланированных облигаций. Прогноз - “Стабильный”.
Агентство пояснило, что сняло предварительный рейтинг долговых обязательств компании, поскольку понимало, что “запланированный выпуск облигаций не состоялся вследствие ситуации на рынке”. “Если и когда процесс выпуска возобновится, мы предполагаем провести повторную оценку условий выпуска и присвоить новый рейтинг”, - приводятся в сообщении слова кредитного аналитика S&P Лукаса Севенина.
Прогноз рейтинга “Стабильный”, по сообщению S&P, учитывает вероятность того, что “компании удастся своевременно завершить строительство газоперерабатывающего завода и значительно увеличить объем добычи к концу 2010 года”.
Агентство определяет профиль бизнес-рисков Zhaikmunai как “уязвимый” вследствие нескольких факторов. Так, оно указывает на нынешний низкий уровень нефтедобычи (7500 баррелей в сутки в первом квартале 2010 года), подверженность рискам волатильных цен на нефть, до некоторой степени компенсирующующимся хеджированием, на сохраняющуюся неопределенность и риски неисполнения проекта строительства ГПЗ. Аналитиков беспокоят значительные транспортные расходы, снижающие стоимость продукции при реализации, небольшая ресурсная база компании (в июле 2010 года ею разрабатывалось всего 49% доказанных запасов и только 19% обеспечивали добычу), концентрация ресурсов на одном месторождении. Кроме того, здесь играют роль подверженность Zhaikmunai страновым рискам, в частности связанным с изменением благоприятного в настоящее режима налогообложения, а также еще не завершенная покупка 27% акций Zhaikmunai сервисной компанией “КазСтройСервис” (КСС). “Учитывая уровень цен на газ и страновые риски, мы полагаем, что это изменение структуры собственности может улучшить бизнес-профиль компании, поскольку КСС является влиятельной компанией в Казахстане”, - заявляют в S&P.
Впрочем, по мнению агентства, воздействие всех этих факторов несколько компенсируется рядом обстоятельств. Во-первых, это ожидаемое существенное увеличение добычи в ближайшее время, рост денежного потока в 2011 году, а также недавние заявления компании о том, что запланированное на ближайшее время завершение строительства ГПЗ проводится в соответствии с графиком. Во-вторых, ресурсная база относится все же к средним по размерам. В-третьих, рентабельность Zhaikmunai обусловлена в основном добычей нефти и нефтяного конденсата, причем высококачественных, цены на которые выше цен на газ. В целом же “S&P положительно оценивает деятельность компании в прошлые годы, в том числе в течение нескольких лет, которые характеризовались небольшим, но растущим объемом добычи нефти, значительным увеличением запасов, строительством ключевых эффективных объектов инфраструктуры, к которым относится газопровод, соединяющий месторождения конденсата с основной трубопроводной системой Казахстана”.
Агентство приводит данные из отчетности Zhaikmunai, согласно которым, в 2009 году ее выручка составила $116 млн, EBITDA - около $50 млн. По состоянию на 30 июля 2010 года рыночная капитализация компании равнялась около $1,2 млрд. Аналитики S&P ожидают, что в 2010 году EBITDA составит не менее $140 млн, а отношение “FFO/долг” - порядка 15-20%.
Они заявляют, что давление на рейтинг может возникнуть в том случае, если участие ККС в структуре капитала Zhaikmunai будет отложено на длительный период или если объем нефтедобычи существенно не вырастет в ожидаемые сроки вследствие задержек со строительством ГПЗ либо проблем, связанных с пока еще не заключенным соглашением о ценах на газ. В то же время “рейтинг может быть повышен на одну ступень, если компании удастся выпустить облигации, что приведет к существенному улучшению графика погашения долга и выполнению ковенантов”, - говорится в сообщении.
Как сообщалось, Чинаревское месторождение представляет собой многопластовую залежь. При этом нефть была обнаружена в нижнепермских, турнейских и живетских (муллинских) отложениях, а газовый конденсат - в турнейских и бийских, афонинских и живетских (адатовских). Согласно данным Ryder Scott, общие запасы углеводородов на этом месторождении по состоянию на 1 июля 2008 года составляли: доказанные - 133,4 млн баррелей нефтяного эквивалента (бнэ), вероятные - 401,2 млн бнэ, что дает в сумме 534,6 млн бнэ запасов категории 2P. Производственные объекты компании включают нефтеперерабатывающие установки мощностью 400 тыс. тонн сырой нефти в год, несколько линий сбора и транспортировки нефти, систему бензиновых электрогенераторов, 14 эксплуатационных скважин и 4 разведочные скважины, на которых в настоящее время проводятся буровые работы и испытания. 67% в ТОО “Zhaikmunai” принадлежат гражданину Бельгии.
Елена БУТЫРИНА
