По информации агентства, также рейтинги принимают во внимание сильные показатели кредитоспособности "КазМунайГаза". Так, в 2007 году маржа EBITDAR составляла 63,8%, а общий левередж равнялся 0,1x. "Таким образом, РД КМГ занимает благоприятные позиции относительно сопоставимых российских и международных нефтегазовых компаний. Однако доходы и денежные потоки РД КМГ в полной мере подвержены волатильности цен на нефть", - отмечается в пресс-релизе. В то же время, говорится в нем, рейтинги учитывают небольшие масштабы РД КМГ (в первом полугодии 2008 года объемы добычи нефти составляли 238 тыс. баррелей в сутки) в сравнении с сопоставимыми российскими и международными нефтегазовыми компаниями, имеющими аналогичные рейтинги. Fitch ожидает, что РД КМГ будет увеличивать добычу за счет приобретений, "с учетом зрелого характера основных активов компании". Ограниченность же количества привлекательных наземных месторождений, которые могут стать объектом приобретений в Казахстане, может сдерживать будущее расширение деятельности РД.

По данным пресс-релиза, рейтинги также принимают во внимание показатель кратности запасов РД КМГ, составляющий 13,1 года (исходя из доказанных запасов нефти), "что находится на уровне сопоставимых международных нефтегазовых компаний, но отстает от российских". Данный момент несколько сглаживается высоким коэффициентом замещения запасов в размере 194,5%. Рейтинги также учитывают стратегию роста РД КМГ за счет покупок активов. Как известно, крупнейшим из приобретений, запланированных на 2008 год, является 33-процентная доля в PetroKazakhstan Inc., которую "КазМунайГаз" приобрел в июле 2006 года за $1,4 млрд. По мнению Fitch, значительный на сегодняшний день объем ликвидности у компании и общие хорошие финансовые позиции обеспечивают существенные возможности в области приобретений.

Елена БУТЫРИНА