Комментируя Панораме данную ситуацию, он заявил, что инвесторы негативно реагируют на рост налогов на "нефтянку", в частности на введение с мая этого года экспортной таможенной пошлины на нефть (ЭТП), поскольку это может привести к падению добычи нефти, как это произошло, к примеру, в России. Несовершенство налоговой базы в этой соседней стране стало одним из главных факторов, приведших к резкому замедлению темпов прироста добычи нефти за последние три года. Так, если в 2000-2004 годах среднегодовой прирост добычи составлял 8,5%, в 2005 году - 2,8%, в 2006 году - 2,2%, а в 2007 году - 2,3% (в прошлом году основная часть роста пришлась на Сахалинские проекты, без которых рост почти прекратился, - 0,4%). Отвечая на вопрос о том, действительно ли рост налогов может привести к падению объемов нефтедобычи, г-н Каширов сказал, что "косвенно да, так и выйдет".
Среди недропользователей, на которых распространяется действие ЭТП в Казахстане, нефтяные компании, работающие на небольших, порой старых и низкорентабельных месторождениях. Для них увеличение налогового бремени будет поглощать весь потенциал прироста денежных потоков, связанный с ростом нефтяных цен. По информации г-на Каширова, ПФ "Грантум", который с осени 2006 года, то есть с момента IPO АО "РД КМГ", является акционером этой нефтяной компании, в прошлом году удалось на инвестициях в РД КМГ заработать денег для своих клиентов - будущих пенсионеров. Как известно, в 2007 году, несмотря на финансовый кризис, акции РД КМГ существенно подорожали, в то время как котировки банковских бумаг, которыми в основном представлен казахстанский фондовый рынок, падали. Инвестиции в РД КМГ способствовали росту доходности вложений пенсионных фондов.
Г-н Каширов отметил, что фондовый рынок - достаточно узкий и в основном представлен бумагами банков, в результате чего управляющим компаниям очень трудно диверсифицировать портфель. Выход такой компании, как РД КМГ, на местный фондовый рынок - всегда положительное событие, тем более для пенсионных фондов, не имеющих возможности инвестировать в другие крупные компании, заметил аналитик в этой связи. Такие привлекательные компании, как Kazakhmуs PLC и ENRC, зарегистрированные за рубежом, остаются недоступными для ПФ. "На рынке немного прибыльных и надежных компаний для инвестирования, тем более не представляющих финансовый сектор. Мы не можем инвестировать в широкий спектр предприятий, это не наша вина", - добавил он.
Отвечая на вопрос о том, рассчитывали ли ПФ на стабильность налогового режима, когда приобретали акции РД КМГ, аналитик из Grantum Asset Management заметил, что "стабильность всегда хороша для акционеров и инвесторов". По его мнению, при изменении налоговой системы в стране, по возможности, должен быть сохранен баланс экономических интересов государства и акционеров, включая казахстанских инвесторов. "Налогообложение должно быть сбалансированным", - сказал он и добавил, что в будущем фондовый рынок был бы заинтересован в стабильности налоговых условий.
Елена БУТЫРИНА
