Продавцом акций выступает АО “Евразийская промышленная компания” (“ЕПК”), находящееся в полной собственности трех акционеров, совместно владеющих 43,77% выпущенного акционерного капитала ENRC - Александра Машкевича, Алиджана Ибрагимова и Фаттаха Шодиева, которые в голосовании по сделке не участвовали, поскольку являются связанными сторонами. Компания сообщила, что за приобретение данной доли на состоявшемся в понедельник внеочередном собрании проголосовало 96% акционеров (то есть 83% всех независимых акционеров за исключением вышеупомянутого “евразийского трио”). Поскольку речь идет о сделке с заинтересованностью, для ее осуществления необходимо было одобрение 75% независимых акционеров, в том числе медной корпорации Kazakhmys Plc (26%-ная доля в ENRC) и правительства Казахстана (11,6%) как крупнейших акционеров.

Ранее ENRC заявляла о планах приобрести у “ЕПК” до 2 638 103 обыкновенных акций Шубаркольского месторождения на общую сумму до $600 млн, заплатив также около $50 млн за имеющийся долг предприятия. Сделка должна быть осуществлена через Казахстанскую фондовую биржу путем проведения открытых торгов.

ENRC приобрела 25% акций в Шубаркуле за $200 млн в феврале 2009 года, оставив за собой право в будущем выкупить оставшуюся 75-процентную долю. В феврале прошлого года она продлила опцион на ее покупку, сказав, что данная пролонгация была предоставлена без дополнительной платы до 31 января 2012 года. В октябре минувшего года данная сделка была заблокирована под давлением отдельных акционеров. Впрочем, тогда ENRC выразила надежду на то, что покупка акций все же состоится, что “улучшит позиции группы и будет способствовать удовлетворению растущих энергетических потребностей бизнеса в РК”.

Главный исполнительный директор ENRC Феликс Вулис назвал сделку “важным стратегическим приобретением, которое обеспечивает надежный доступ к энергетическому углю относительно высокого качества и низкой себестоимости”.

В свою очередь Мехмет Далман, старший независимый директор ENRC, заявил, что “это отличная сделка для ENRC”, учитывая качество активов, стратегическую важность товара и цену.

По информации группы, с завершением сделки производственные мощности ENRC в Казахстане превысят 25 млн тонн угля в год. К примеру, в 2010 году АО “Шубарколь Комир” произвело около 6 млн тонн угля, что составило примерно 5,4% от общего объема добычи угля в стране. В 2011 году добыча угля составила уже 7,5 млн тонн.

“Экстраполяция EBITDA компании за 9 месяцев 2011 в $85 млн дает EBITDA за весь 2011 год около $115 млн. С учетом потенциала роста этот актив может генерировать около $150 млн EBITDA в середине цикла, по нашим оценкам. Таким образом, его подразумеваемый коэффициент “стоимость предприятия / EBITDA” составляет 5,7. Это недешево, но с учетом очень высокого качества активов и того, что ENRC уже контролирует 25%-ную долю, цена кажется нам разумной”, - прокомментировали ситуацию по сделке аналитики ИК “Тройка Диалог”, которые считают, что данный этап - заключительный в процессе, начавшемся в 2009 году. По их мнению, отражение результатов Шубарколя в оценке ENRC постепенно будет увеличиваться за счет полной консолидации финансовой отчетности на балансе. “Важно, что этот актив находится на границе с ключевыми предприятиями ENRC в Казахстане, так что его освоение связано с меньшими операционными и политическими рисками, чем предприятия в Африке, - говорят аналитики “Тройки”. - Тем не менее ситуация с финансированием ENRC уже не столь безоблачная, как раньше, и чистый долг вырастет до $3,5 млрд к концу 2012 года на фоне $2,7 млрд капвложений, выплаты $750 млн в пользу First Quantum (первый транш выплат), а теперь еще и $600 млн за Шубарколь. Чистый долг составлял $0,9 млрд на конец 2011 года”.

В АО “Халык Финанс” сообщение об одобрении сделки по покупке 75% акций АО “Шубарколь Комир” считают нейтральным для цены акций, так как это “уже было учтено в цене после объявления компанией о повторном голосовании по данному вопросу”. “Мы осуществляем аналитическое покрытие ENRC с 12-месячной целевой ценой 930GBp и рекомендуем - покупать”, - говорят аналитики.