“Предполагается, что строительство начнется не ранее 2013 года в связи с необходимостью завершить дополнительные ТЭО на месторождении. Также, на наш взгляд, существенной проблемой при реализации проекта будет отсутствие на настоящий момент железнодорожной сети”, - отметили они. Комментируя сделку, в “Тройке” сказали, что приобретение MIBA укрепит позиции ENRC в Бразилии, где у нее уже есть проект Bahia Mineracao Limitada (BML), где запасы руды составляют около 1,8 млрд тонн, а содержание железа - в среднем 32%. Напомним, что холдинг приобрел первую половину акций BML у Zamin BM NV за $306 млн наличными в мае 2008 года, а недавно консолидировал 100% акций этого проекта, потратив в общей сложности на это $1 млрд.

“В свете этого новая сделка выглядит гораздо более привлекательной, хотя, конечно, нам неизвестны многие подробности, поэтому делать выводы пока рано”, - заявили в “Тройке”.

Аналитики подсчитали, что с учетом расширения производственной мощности Соколовско-Сарбайского горно-производственного объединения (ССГПО), ENRC стремится за 7-8 лет увеличивать свой производственный потенциал более чем на 50 млн тонн железной руды в год. “Основываясь на прогнозах руководства ENRC, мы делаем вывод, что для этого потребуется не менее $6,8 млрд инвестиций. На самом же деле капиталовложения во все упомянутые проекты в общей сложности могут достигнуть, по нашим оценкам, и $9 млрд, так как некоторые из прогнозов компании выглядят консервативными. Масштабы проектов огромны и, соответственно, требуются колоссальные усилия для претворения их в жизнь. По нашим самым приблизительным оценкам, планируемое расширение производственных мощностей поможет ENRC увеличить EBITDA железорудного подразделения приблизительно до $3 млрд в текущих ценах, что примерно соответствует прогнозной EBITDA на текущий год для всей компании”, - говорят они. - Экономическая привлекательность этих проектов пока еще неизвестна, поскольку ENRC не предоставила точных прогнозов в части операционных расходов (и, как мы уже отметили, прогноз капиталовложений также представляется заниженным). Однако если ENRC действительно исполнит то, что обещает, она, несомненно, обгонит по темпам роста все крупные горнодобывающие компании в СНГ”.

Как сообщалось, в составе ENRC работают ТНК “Казхром”, “Алюминий Казахстана”, Жайремский горно-обогатительный комбинат, ССГПО, Евроазиатская энергетическая корпорация, Казахстанский электролизный завод, Серовский завод ферросплавов, ENRC Logistics и ENRC Marketing & Sales. Кроме того, ENRC владеет различными долями участия в металлургических предприятиях, расположенных в Бразилии, Китае, Африке, а также маркетинговой и торговой компанией Comit Resources FZE из Дубаи. Акции ENRC котируются на Лондонской и Казахстанской фондовых биржах. Компания входит в Индекс FTSE 100.

Елена БУТЫРИНА