Одна из них была связана с Казахстаном, и в ее рамках фонд приобрел контрольный пакет акций “Лизинг Групп”. Президент Aueros Capital Сев Ветиветпилай, однако, видит признаки улучшения ситуации и возможности для существенно более активного инвестирования средств в Казахстане в 2011 году. По его прогнозам, инвестиции фонда могут составить в течение года $20-30 млн и компаниями-реципиентами могут стать прежде всего игроки в сфере пищевой промышленности и ритейла. В предыдущий период поиск привлекательных проектов оказался неудачным. Aueros имеет 25 фондов со своим участием в развивающихся странах в различных регионах мира, и кризис оказывает влияние практически на все страны, есть, однако, две группы стран, одна из которых преодолевает последствия кризиса быстрее, другая - медленнее. Казахстан, по мнению г-на ВЕТИВЕТПИЛАЯ, относится ко второй группе. Предпосылки для большей инвестиционной активности фонда тем не менее налицо. Очевидно, что 2011 год будет лучше, чем 2010-й, уверенность в позитивном экономическом развитии растет, и многие бизнесы наконец вступают в период расширения. Управляющий партнер фонда с казахстанской стороны Талгат КУКЕНОВ считает, что такие инвестиционные сделки могут состояться уже в I квартале этого года. При этом период анализа, предшествующий каждой инвестиции, оценивается представителями индустрии фондов прямых инвестиций примерно в 6-9 месяцев. В масштабах “Казына Капитал Менеджмент”, участвовавшей в создании 9 фондов прямых инвестиций, рост возможностей в 2011 году может привести к осуществлению примерно 10 проектов на сумму, оцениваемую в $100 млн. При этом председатель правления компании Абай АЛПАМЫСОВ подчеркивает, что это консервативная оценка. Всего же инвестиционный потенциал фондов KCM, связанный с Казахстаном, оценивается в $1,4 млрд, которые могут быть инвестированы в течение нескольких лет. При этом специфика бизнеса, связанная с фондами прямых инвестиций, предусматривает три периода: подготовительный (который, учитывая то, что речь идет о сложных договоренностях партнеров, фактически о создании финансового СП, может занимать иногда 2 года и больше даже при наличии политических договоренностей, являющихся заслугой Президента и правительства), затем следуют собственно инвестиционный этап и этап выхода из инвестиций.

“Казына Капитал Менеджмент” привлек без преувеличения уникальный состав партнеров в лице суверенных фондов международных институтов развития и крупных частных инвесторов с большим опытом. В числе предпосылок для успешного развития фондов прямых инвестиций в Казахстане г-н Алпамысов традиционно назвал излишнюю концентрацию на долговом финансировании в Казахстане в докризисный период, а также высокий уровень долговой нагрузки многих компаний в несырьевом секторе и их потребность в инвестициях в капитал. Вопрос о том, насколько значимым рост активности фондов может стать для рынка в целом и смогут ли фонды быть одной из серьезных альтернатив для перекредитованных компаний, остается открытым. Отвечая на вопрос Панорамы, существует ли для фондов прямых инвестиций некий уровень долговой нагрузки, после которого возможности инвестирования не рассматриваются, г-н Алпамысов сказал, что, скорей всего, это соотношение долгов к прибыли компании, которое не может быть больше 300% или 400%. Очевидно, что фондам не могут быть интересны все заемщики, тем более очевидно, что компании с длительной просрочкой по кредитам “стоят на банкротство” и приток новых денег в них практически прекращен. Г-н Ветиветпилай считает, что какой-то конкретной планки, связанной, например, с соотношением “долг - капитал”, нет, но, естественно, объектами для инвестиций являются компании, способные генерировать прибыль и имеющие здоровую экономическую основу.

Николай ДРОЗД