По оценкам директора департамента монетарных операций Нацбанка Юрия ГЕРАСИМЕНКО, несмотря на ситуацию на международных рынках и погашение обязательств, внешний долг банковского сектора даже немного увеличился. Это показывает, что банки до сих пор сохранили возможность рефинансировать свои обязательства на внешних рынках, хотя, вероятно, и на существенно более жестких условиях. Возможность осуществления пессимистического сценария (который стал одной из двух альтернатив, рассматриваемых Нацбанком в только что опубликованных основных направлениях денежно-кредитной политики - пожалуйста, предыдущий номер Панорамы) зависит главным образом именно от того, будут ли сохранены хотя бы нынешние условия рефинансирования на внешних рынках. Базовый и более реальный сценарий исходит примерно из 5-процентного роста ВВП в текущем году, а пессимистический - из отсутствия роста и сокращения кредитного портфеля.

Отвечая на вопросы, г-н Герасименко отметил, что ужесточение минимальных резервных требований вновь отсрочено - до 1 июля, и в случае осуществления пессимистического сценария средства из резервов могут быть в небольшой степени использованы банками, заключившими соглашение с регуляторами. Масштабное использование этих средств невозможно из-за размеров самих резервов, составляющих 6% от внешних и 8% от внутренних активов. (Точка зрения некоторых рейтинговых аналитиков о том, что соглашения с Нацбанком носят нерыночный характер, не была популярна среди участников дискуссии, которые приводили в пример действия западных центральных банков по предоставлению рынкам дополнительной ликвидности).

По оценкам заместителя председателя правления Казахстанской ипотечной компании (КИК) Баглана ИСЕНТАЕВА, основные риски, которые они видят в своем секторе, связаны со снижением цен на жилье. Пока этот показатель в соотношении 1 января 2008 года к 1 января 2007 года не так велик, как и процент просроченных ипотечных кредитов, составляющий 1,6% от их общей массы, что является хорошим уровнем по любым стандартам. При этом для КИК возможности фондирования остаются широкими, она в конце прошлого года получила синдицированный кредит в размере $100 млн. Рекомендацией международных инвестиционных банков для компании остается работа над дальнейшими привлечениями, момент открытия рынка прогнозируется в конце второго - начале третьего квартала этого года. КИК также имеет хорошие перспективы фондирования на внутреннем рынке, аппетит группы пенсионных фондов на ее бумаги может составить примерно Т5 млрд. Обсуждения связаны в основном со стоимостью заимствований, которая должна быть приемлема для фондов, вновь показывающих доходность существенно ниже инфляции.

Наиболее критически настроен по отношению к перспективам безболезненного фондирования банков был, пожалуй, заместитель председателя правления Seven Rivers Capital Сергей ПЛИСАК. Он считает, что восстановление тех объемов фондирования, которые были у банков до прошлого июля, надолго является практически неосуществимой перспективой, как и возможность внутреннего рынка заместить внешнее фондирование. В то же время даже в условиях кризиса существует серьезный интерес иностранных инвесторов к проектному финансированию в реальном секторе.

Что касается банкиров, то их настрой, конечно, был несколько иным. По словам управляющего директора ЦентрКредита Мурата АБИШЕВА, прогноз относительно темпов роста банка находится где-то на "границе базового и оптимистичного" и предусматривает рост активов в 10-15% в этом году. Средневзвешенная стоимость привлечения средств стала для банков дороже на 3%, что приводит к соответствующему удорожанию кредитования и снижению числа заемщиков. Между тем кредитные продукты не могут увеличиваться в стоимости для физических лиц, взявших ипотечные кредиты, и более дорогие адресованы прежде всего юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям, которые готовы их привлечь и которые в большинстве случаев связаны с банком многолетним сотрудничеством и взаимной лояльностью. Что касается совершенно новых заемщиков, то они должны отвечать более сложным критериям. Погашения, которые будут происходить в будущем году, будут направляться на исполнение внутренних и внешних обязательств и лишь частично на кредитование испытанных клиентов (банк тем не менее прогнозирует как минимум 10-процентный рост). Очевидно, в этом году БВУ в меньшей степени будут склонны делать приобретения за пределами страны и даже внутри, уменьшат вложения в развитие своих региональных сетей.

Что касается фондирования на внутреннем рынке, то, по всей видимости, банки будут пользоваться этой возможностью даже несмотря на то, что для пенсионных фондов ("их можно понять") актуальной становится значительно более высокая доходность по облигациям, которая может доходить и до 15-16%.

По мнению управляющего директора Цесна банка Дархана ШАДЫКУЛА, нельзя говорить о закрытости для фондирования всех внешних рынков. Банки, возможно, смогут рефинасироваться за счет средств, в меньшей степени задетых кризисом арабских стран, Юго-Восточной Азии и Японии.

Небольшая дискуссия возникла также вокруг денег пенсионных фондов. По мнению партнера департамента аудита "Эрнст энд Янг" Евгения ЖЕМАЛЕТДИНОВА, в числе других мер для обеспечения необходимой ликвидности для рынков может рассматриваться и снятие некоторых ограничений для инвестирования пенсионных фондов, при том, что, несомненно, эти финансовые институты должны очень тщательно регулироваться и должна повышаться их капитализация. Данное предложение, однако, вызвало возражения председателя Фонда гарантирования депозитов Бахыт МАЖЕНОВОЙ и председателя правления фонда "УларУмит" Гульнары АЛИМГАЗИЕВОЙ, которые считают, что НПФ должны быть очень консервативными инвесторами, они являются не только финансовыми, но и социальными институтами, и с помощью их денег не следует решать проблемы с фондированием банков.

Г-н Жемалетдинов имел, однако, в виду прежде всего проблему низкой доходности фондов и нехватки инвестиционных инструментов, о чем говорилось традиционно. По его мнению, возможно, не все фонды готовы к более свободному инвестированию средств. Его оппоненты согласились с существованием проблемы доходности и дефицита инструментов, в то же время г-жа Маженова отметила, что меры должны быть долгосрочными, а не решать краткосрочные задачи, встающие перед финансовой системой.

(То, что пенсионные фонды больше не являются "локомотивом развития", о чем провозглашалось в период быстрого становления облигационного рынка, вызывает серьезные сожаления, как и то, что фондовый рынок пока не является серьезной альтернативой кредитованию банков. Это заставляет скорее согласиться с точкой зрения г-на Жемалетдинова о том, что необходимо искать какие-то решения, увеличивающие возможности пенсионных фондов как инвесторов, чтобы финансовый рынок не стоял на одной ноге, связанной с внешними заимствованиями.)

Г-жа Маженова прокомментировала также, по просьбе модератора дискуссии Марины ШИПОВАЛОВОЙ, то, должна ли быть открытой для всех депозиторов информация о внутреннем рейтинге банков со стороны фонда, от которого зависит величина их дифференцированных выплат в Фонд гарантирования депозитов. Схожую с Казахстаном методику используют несколько стран, но нигде эта информация не является открытой. Проблемой при раскрытии этих данных могла бы стать возможность использования банками с низким размером выплат в фонд сего факта как пиар-хода для дальнейшего наращивания своей депозитной базы. С другой стороны, информация о низком рейтинге какого-либо из банков могла бы привести не только к тому, что депозиторы начали бы забирать из него деньги, но и к отрицательному влиянию на банковскую систему в целом.

Н. Д.