В среду на нефтяном рынке произошло довольно заметное удорожание западнотехасской нефти WTI, которая в какой-то момент стоила дороже, чем североморский Brent, что бывает довольно редко. Движение цен на сам Brent было довольно робким. Сообщения о снижении запасов нефти компенсируются и небольшим снижением небольшого спроса и отсутствием, несмотря на крайне низкий уровень цен, признаков сворачивания добычи американской сланцевой нефти. В среду происходило небольшое укрепление рубля, который опустился уже ниже 70 за доллар, согласно большинству оценок, в основном вследствие продолжающегося налогового периода и программы стимулирования китайской экономики, предусматривающей значительный рост вливаний со стороны государства. Среди потенциальных факторов, возможно, рост спроса на тенге не только в связи с нестабильностью на валютном рынке, но и традиционных выплат зарплат и премий в конце года. Главным фактором, однако, могло стать зажимание тенговой ликвидности, нашедшее отражение в экстремально высоких ставках рынка репо, достигших в какой-то момент по однодневному TONIA 300%. Затем на фоне стабилизации на валютном рынке происходило снижение ставок на денежном рынке, причем процесс был довольно быстрым, как и предсказывал Нацбанк. По итогам среды индекс TONIA составлял 34,20%. Причем значение ставок снижалось на 160% в день, что показывает, что спрос на краткосрочную тенговую ликвидность был связан главным образом с событиями на валютном рынке. Вчера утром, однако, ставки на рынке однодневного репо вновь стали расти, увеличившись до 43% по состоянию на 12 часов.
Еще более показательной, возможно, выглядит динамика межбанковского индекса KazPrime, который определяется в результате выставления обязательных к исполнению котировок пятью банками, входящими в первую десятку, - Казкоммерцем, Народным, ЦентрКредитом, Евразийским банком и АТФ Банком. Долгое время в течение нескольких последних недель индекс находился на стабильном уровне в 13,5%, никак не реагируя на потрясения на валютном рынке и ограничения тенговой ликвидности. Ситуация нахождения этого индекса над событиями, происходившими на рынке репо, однако, резко изменилась в понедельник в результате роста котировок со стороны Евразийского банка и Центр-Кредита. В результате индекс вырос до 16,67%. Причем разрыв в котировках между банками был достаточно большим, что, очевидно, означает довольно существенную разницу в ситуации с краткосрочной ликвидностью даже среди крупных банков. В среду после корректировки в сторону укрепления тенге индекс немного снизился, причем это было бы сильнее, если бы не сюрприз в виде роста котировок Народного банка. В четверг, после того как произошла дальнейшая коррекция в паре тенге-доллар, индекс вырос до своего максимального уровняза последний год в 16,86%, что может означать, вместе с движением индекса TONIA, что рынки не убеждены в объективности и долговременности коррекции на валютном рынке и считают вероятным возможное новое движение в сторону ослабления тенге и новый возможный дефицит краткосрочной тенговой ликвидности.
Во вторник, когда произошла первая резкая коррекция тенге с уровня примерно в Т349 на утренней сессии в понедельник до Т336,66, на рынке возникли сомнения, обошлось ли это движение без какого-либо влияния извне. Директор Центра макроэкономического анализа Олжас Худайбергенов в интервью Tengrinews отметил, что отказ от безусловных обязательств по предоставлению и изъятию тенговой ликвидности возможен в рамках политики плавающего коридора, но является обязательным инструментарием в рамках политики инфляционного таргетирования. По состоянию на 13 часов вчерашнего дня индекс TONIA достиг 76%, что означает, что вчерашнее дополнительное укрепление тенге не добавило стабильности рынкам. Гипотетически возможны и спекулятивные атаки в сторону укрепления тенге, хотя пока это крайне маловероятный сценарий.
