В качестве потенциальных предпосылок для негативных действий упоминается лишь снижение уровня капитализации в результате резкого ухудшения качества активов. В то же время позиция по риску и структура кредитного портфеля оцениваются аналитиками агентства как менее рисковые в сопоставлении с портфелями схожих банков. В отчете, в частности, отмечается, что качество активов Цеснабанка превышает средний уровень по банковскому сектору Казахстана. Ожидания аналитиков состоят в том, что объем кредитов, просроченных больше чем на 90 дней, “увеличится с 3,8% по состоянию на 1 мая 2015 года примерно до 5,5-6,0% в 2015-2017 годах, но останется ниже среднего уровня по казахстанскому банковскому сектору”. При этом на начало мая еще 3,7% кредитного портфеля Цеснабанка приходилась на кредиты, реструктурированные в связи с ухудшением финансового положения заемщиков, что также ниже показателей сопоставимых банков.

По мнению авторов рейтингового отчета, позитивным фактором для рисков Цеснабанка является также то, что значительная часть корпоративного кредитования приходится на компании, занимающиеся производством и продажей сельскохозяйственной продукции. (При этом в период интенсивного роста портфеля руководство банка опровергало наличие слишком высоких рисков в связи с излишним кредитованием агросектора, несущего значительные риски (Пожалуйста, Панорама № 21 за 2012 год), оценивая долю аграриев в кредитном портфеле банка не более чем в 3%. - Н. Д. ). По мнению авторов отчета, аграрный сектор является у нас социально значимым и в последние годы получает существенную поддержку со стороны государства. Кроме того, кредиты компаниям этого сектора обеспечены залогом недвижимости, оборудования и торгуемых ценных бумаг. В другом фрагменте отчета в качестве конкурентного преимущества номер один названы прочные позиции банка в северных и центральных районах страны, в особенности в Астане. На взгляд аналитиков, конкурентным преимуществом банка является нахождение его головного офиса в Астане, в то время как штаб-квартиры других банков “все еще расположены в Алматы”. На начало мая доля Цеснабанка на рынке розничных депозитов в Астане достигает 20%. В то же время намерение банка увеличить свою рыночную долю в других регионах и, в частности, в Алматы было осуществлено, видимо, не в полной степени.

Среди других аргументов в пользу того, что кредитный портфель банка менее рисковый, значится упоминание о том, что кредиты компаниям из сектора строительства и недвижимости, по данным на конец прошлого года, составляли 9,9% и были значительно ниже общесекторального показателя, находившегося примерно на уровне 25%. Аналитики также считают, что Цеснабанк “надлежащим образом управляет рыночными рисками и, в частности, поддерживает открытую валютную позицию близкой к нулю. Кроме того, в S&P позитивно оценивают тот факт, что в конце 2014 - начале 2015 года у банка не было необходимости использовать дорогостоящие краткосрочные инструменты “валютный своп”, которые весьма негативно повлияли на стоимость фондирования для многих казахстанских банков. По состоянию на 1 апреля доля кредитов в иностранной валюте была довольно значительной - 46,9% (В целом по рынку этот уровень примерно 30%. - Н. Д.) Однако валютные кредиты выдавались Цеснабанком главным образом компаниям, выручка которых привязана к курсу доллара, что на взгляд аналитиков снижает кредитные риски.

Прогнозы относительно развития Цеснабанка, вышедшего на третье место по размеру активов в казахстанской банковской системе, выглядят весьма интересно именно потому, что рост кредитования со стороны Цеснабанка и ДБ Сбербанк в корпоративном секторе замещал снижение активности традиционных лидеров в период после завершения острой фазы кризиса. Казкоммерцбанк заявляет о готовности вернуться к более активному кредитованию во второй половине года (Пожалуйста, предыдущий номер “Панорамы), и перспективы роста портфеля Цесны, по прогнозам авторов рейтингового отчета, выше рыночных. Темпы роста кредитования банка оцениваются в довольно скромные для него около 10% в год в 2015-2017 годах, что тем не менее выше прогнозируемых темпов роста банковского сектора, учитывая замедление экономического роста в стране. Среди других ожиданий S&P - отсутствие вливаний в капитал первого уровня в 2015-2017 годах, небольшие дивидендные выплаты по привилегированным акциям и отсутствие дивидендных выплат по обыкновенным акциям. Аналитики также считают, что чистая процентная маржа банка сократится с 5,6% в 2014 году до 4,3-4,6% в связи с ростом стоимости фондирования и ужесточением конкуренции в банковском секторе Казахстана, а также произойдет рост расходов на формирование резервов с 2,0% в 2012-2014 годах до примерно 2,4-2,5% в 2015- 2017 в связи с ухудшением макроэкономической конъюнктуры.

Один пункт к уровню рейтинга банка добавляет оцениваемая как “умеренная” вероятность поддержки со стороны государства, как “высокая” оценивается такая вероятность для более крупных банков. Рыночная доля Цеснабанка оценивается примерно в 7,4%.